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原料成本高企 钢铁行业前三季业绩大滑坡

       来源: 证券时报        发布时间:2019-11-05


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     去年一度赚得盆满钵满的国内钢铁企业今年伴随铁矿石焦煤焦炭等原材料价格高位运行利润遭到严重侵蚀整体盈利水平较去年同期下滑已达三分之一

前三季度利润大幅下滑

    中国钢铁工业协会近日公布的数据显示,1~9月份全国粗钢产量为7.48亿吨同比增长8.4%;生铁产量为6.12亿吨同比增长6.3%;钢材产量(含重复材)9.09亿吨同比增长10.6%。

    但在钢材价格方面,1~9中国钢材价格指数(CSPI)综合指数平均为108.58同比下降7.17降幅为6.2%。其中长材指数平均为114.61同比下降5.0%,板材指数平均为104.81同比下降7.5%。

    在此情况下企业效益明显下降。1~9月份会员企业销售收入3.18万亿元同比增长11.6%;实现利润总额1466亿元同比下降32%;销售利润率4.6%,较上年同期下降3个百分点

    近期国内钢铁行业上市公司陆续发布的三季报也并不乐观

    专业从事焊接钢管研发生产和销售的玉龙股份,2019年前三季度业绩由盈转亏期内公司实现营业收入2.58亿元同比减少78.42%;归属于上市公司股东净利润-1270.7万元上年同期净利润8682.9万元公司表示期内营业收入比上年同期减少主要系本期钢管业务销售规模减少所致

    山东钢铁2019年前三季度实现营业收入529.8亿元同比增长30.66%,但净利润为4.9亿元同比下降79.76%。公司表示受原燃料价格大幅上涨及新旧动能转换资产调整折旧影响预计下一报告期期末的累计净利润与上年同期相比有较大幅度减少

中泰证券研报称今年以来虽然在地产强势拉动下钢铁下游需求表现稳健但由于环保限产放松置换产能投产等因素导致行业供给端持续增压进退之间行业盈利同比较大幅度回落从近期披露业绩上市钢企来看前三季度多数公司净利润同比下滑幅度达到40%~75%。

原材料成本侵蚀钢企利润

    2018国内钢企曾一度迎来吨钢盈利上千元的好日子但如今受原材料成本侵蚀企业已步入亏损边缘

    “今年钢企业绩大降主要原因是供给方面的因素造成的。”分析师曾节胜接受证券时报·e公司记者采访时指出一是钢厂原料成本上升较多铁矿石价格比去年同期高15美元左右二是钢厂产量增多过快,1~9月粗钢产量74782万吨同比增长8.4%。供给的增长造成供给压力较大钢价比去年同期下降10%~20%左右

    中钢协统计数据也表明今年以来国产铁精矿进口铁矿石废钢炼焦煤等主要原料价格普遍上涨持续高位运行。1~9月份主要原料采购成本与去年同期相比进口铁矿石上升31.7%,国产铁精矿上升21.5%,废钢上升8.8%。

    今年以来受巴西淡水河谷矿山溃坝和澳大利亚港口飓风影响进口铁矿石价格大幅上涨由年初的69.03美元/吨上涨到7月份的119.51美元/加上废钢焦煤价格上涨以及环保成本物流成本上升钢铁企业成本大幅度上升制造成本上升8%~10%,致使大部分企业效益同比下降

    宝城期货金融研究所所长程小勇也对记者表示今年钢铁行业利润下降主要还是成本上升因素所致今年前三季度铁矿石焦炭价格多处于高位运行对钢企利润形成侵蚀下游需求方面螺纹钢多用于地产领域热轧卷板多用于汽车制造从市场来看需求不是太差但也不太好整体趋于平稳

黑色系商品开始走弱

    不过造成钢企业绩下滑的成本问题正在缓解

    114国内期货市场上黑色系再度延续领跌态势截至下午收盘焦煤主力合约20010.95%,铁矿石主力合约20011.20%。

    今年7月中旬创下近5年新高后国内铁矿石期货价格便呈现震荡下行态势。4日收盘铁矿石主力合约报615/较前期816.5/吨的高点已下跌约25%,而期间最大跌幅已逾30%。

    “从近期发布的相关政策文件来看今冬钢企限产情况或将比去年更加严峻虽然具体执行情况会不会有放松现象还需要观察但受需求减弱预期影响近期焦煤等原材料期货价格已出现下滑。”程小勇表示从这个逻辑出发后期如果钢材价格上涨主要是受需求驱动的话焦煤焦炭和铁矿石价格或会有上涨空间但如果钢材价格上涨主要是受冬季限产驱动那么反而对原材料价格走势是不利的目前从限产的情况来看可能市场会有分化即便限产会导致钢铁价格下跌钢价的跌幅也不会大于原材料跌幅而如果钢价上涨则涨幅可能强于原材料因此后期钢企业绩有望改善

    川财证券也表示当前矿石供应趋于平缓废钢成为关键成本支撑伴随巴西复产铁矿石年度供需缺口由9000万吨收窄至5000万吨预计四季度矿价仍将处于80美元~90美元高位。2018年年中开始废钢成为钢材生产中重要的原料之一废钢产量占粗钢比例已经超过20%。需求增长快于供应释放,2019年以来废钢价格持续呈现易涨难跌态势废钢刚性支撑下钢价3300~3400/吨成本支撑线较强

颓势短期难改善

    虽然成本较前期有回落态势但市场分析人士认为钢企业绩短期或难有改善

分析师江润芹认为华北及华东部分地区将正式进入取暖季限产而终端用钢需求势必也将渐行渐弱在无明显利好的情况下钢价难有翻身的希望市场看空氛围或将越发浓郁

    同时近期海外钢坯进入国内市场的消息加重了钢市对后市走向的忧虑。11月中旬以后到明年1月份之间,70万吨左右的海外钢坯将陆续到达江阴港且每吨到国内(主要是江苏江阴港)落地价比国内现行钢坯价低150~200元之间届时势必对国内钢坯市场产生一定的冲击形成利空影响

    “11月已经是传统的需求淡季10月份需求不及预期的情况下很难相信11月会有更好的表现随着天气逐渐转冷东北西北地区工地逐步停工需求进一步走弱将是必然事件。”分析师侯纪伟认为能够促使价格上涨的因素不外乎供暖季限产但是需要注意的是从去年以来供暖季限产已经明确不会再采取一刀切的形式不少钢厂在去年花费大资金采购环保设备就是想要在其他钢厂停产的情况下能够拓展销路抢占市场同时也可以回笼一部分资金所以今年的限产情况可能也并不会像想象中那么乐观

    综合来看预计11月份钢材价格或进一步震荡走弱但考虑到目前成本支撑较为强劲预计下跌的幅度不会太大参考跌幅50~150/

对于后期市场走势曾节胜也认为年内基本上是一个震荡的走势上涨和下跌空间均不大对于2020年的市场他认为行情并不乐观总体来说应该比今年更差可能呈现持续下行的态势

    招金期货分析也称近期唐山邯郸等地因天气污染限产再度加严但全国钢厂产量仍较高供给压力仍较重建材整体库存压力较大需求带动社会库存续降钢厂库存微调延续整体降库形势局地环保限产政策对区域钢厂影响较大但秋冬季需求逐步减弱压制后市预期钢厂贸易商心态较为悲观

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